鼓浪之家 自由漫谈

    很久没有写我的博客了，原因太多的事不愿详述。只得今日有心写一点心得，算是为博客再添一文吧。

    荒唐和伤心的事一件又一件，人生也许亦是如此方为生活，也就这样承受着。不知道什么时候起我感觉到生活对我来说有太多的恩赐却又有着更多的坎坷，只要我一不努力便失去所应有的。慢慢走到今天，想起当年的童年便感到现今生活过于艰辛与颠簸。种种的事却有着种种不同的困难，好事亦是难事，然则结果为好的，便这样生活到至今。而另一类事，则总有好的开头却有悲哀的结局，这也许是我生活之规则，我却无能为力超越，罢了就这样生活下去！

    今天过的有点累，不是学习更不是写文章之类的。是因为两个师门的同学与老师一起11个人，去爬兰山了。一早8点大家就集合在校园里了，后来忘记带相机我又特意的跑回学校取了一次。

    今天很不容易终于大家都爬到山顶了，还在山上坐了个茶座大家一起打扑克。总的说来都玩的很高兴，只有我一个人老是挨老师说，是因为我考虑的不周全与办事的粗心大意。不过已经习惯了，每次都会挨说的。那是老师的习惯当然我也适应了！所以，我也就玩的很高兴，呵呵！

    近几天一直在看新闻与电视，救灾仍然继续着，同时我们也在一直牵挂着。死亡人数已经达到5万多，受伤29万多，真是个灾难。听说国内外捐款已经达到200多个亿了，且好多还在继续中，真是不容易从中可以看出我国的团结与力量。国务院也相应调整资金800多个亿，来做重建工作。我希望一切快好起来，一切都回复到正常。真是一个多事之秋呀！

    2008年05月15日晚，在四川地震发生后的100多小时后。兰州大学师生在校园为灾区人民祈祷！许多学生教师及孩子手拿蜡烛，默默的在祈祷！

    这就是我们中华民族，一个一方有难八方支援的民族！我们从来不会向任何灾难屈服，无论我们身处何地，我们的心永远在一起！我们会用实际行动来表达我们的爱，因为我们是一家人！

 

    今天终于有时间把“大败局2”阅读完毕。然而，此刻我却不想发言，更不想评论过多 。因我内心无比的怜惜与悲痛，也许中国企业的产权改革就应该用血一样的案例来教会我们应该怎样生存，来完成这个时期的转型。如果说大败局1中的失败是由于草创型企业家本身的原因的话，那么大败局2中的企业则无一例不是政府所导致。也许，这里不是政府的错，也许是原则与善意。但终归让所有败笔的企业尝到了政府的厉害，也许真应该写本“中国行政文化与企业发展”这类的图书，以指导企业怎样存在，尤其是民营企业。

    一个个巨型企业的落幕，使得我们不得不考虑，这个世界真是那种可以不要一切一然运行良好的球体。所以，无论你有多么的高傲，但你始终是在这个地球上生存，它有毁灭你的权力与能力。所以，学点政商之道也许是非常必要的。我不想再过多言论什么了，但我依然敬仰那些老一辈的企业家，是你们激活中国的经济，是你们创造了一个又一个奇迹，也许没有你们，也会有另外一些人来做这些事，但历史选择了你们，那你们就应该受到后人的尊重。这便是我最后的感想！

    前两天，从老师那借来了“大败局Ⅱ--吴晓波”这本书，但由于这段时间忙于论文及带课，使得自己一直没有时间阅读此书。听说是一本关于中国企业产权改革的一本经典案例分析的书。所以，过几天有时间就想拜读一下，到时再写读后感以作读书证明！

    昨天在老师那无意间看到了一本书“大败局--吴晓波著”，这本书前一段时间在同学间广为流传，而个人以为不过是一本再炒作而骗人的什么经验之谈而类似的书籍。原本对国人写的经验类就有抵触的我，对这本书也是一样没有问津！然而，在老师（博士）那看到这本书的存在，且让我有几分读意！借来后仔细阅读，以一整天的代价来读完这本书，实在感觉有点慢，但在精读之中且感到一丝丝的收益与值得！这本关于中国民营经济从原始积累到企业辉煌再到陨落的实证给现行的企业一个不小的经验与警示！

   中国的民营经济正如原本所述是在一个极其不规范的市场秩序中成长起来的，而其中最为显赫的企业且成为当今回忆的历史。无论是秦池、巨人还是太阳神。这些在我少时响当当名字，在其最初的成功后无限度的膨胀与野心，使其不能逃脱市场最终的惩罚，而从群众的视角中消失！而中国民营企业无一不是利用媒体而发家，也无一不是因为媒体而陨落！也许这正是发展中的中国市场经济的特征！是不能用经典的经济学理论加以阐释的，正因此，所有经过努力改组与制度创新的尝试都将以失败而结局。因为，原始的积累以是一种不正常行为而得，后续也必将为这种不正常而来的收益付出沉重的代价。何况，从第一桶金到正规化的转型又是谈何容易！

    我为那些陨落的企业家们感到叹息，我敬佩他们的气概，为其大胆而为之的豪情所折服！中国现代道路的历史有他们的浓重痕迹。然而，我又为不幸的结果感到婉惜，婉惜是因为他们的清高及对市场规则的漠视，市场是道德的市场，市场是有规则的市场，任何企图跨越其道德与规则的个人及团体必将受到市场的反作用，而不能使其终身的梦想圆到生命的终结！

    中国的民营企业家都有一个通病，那就是对自己起初成功的过度自负，以致导致后期的盲目扩张，使企业走上不归之路。中国有句老话“过犹不及”用来形容中国的民营企业家真是再贴切不过了。没有期初的大胆与狂热就没有原始的第一桶金，没有之后的过渡乐观与盲目就没有之后的兵败“麦城或滑铁卢”。

    从某种意义讲我更喜欢中国的狂人--牟其中一个中国式的堂吉诃德,一个可以用罐头换飞机的能人。这位中国最大的狂想家，在他的头脑中只有想象与成功，在一个没有太正规豪华的办公大楼的企业，和总资产不到亿元企业中，竟能一语掷数十亿金，真是狂人中的狂人。喜欢是因为他的头脑之狂暴，钦佩是因为思想之辽阔。这位中国的狂人最终将为何命运我却不想预测。然而这样的人是有用的是能我为们提供思想的前辈，狂热与激情永远是其一生的本钱。

    在一个风云激荡的岁月，一代中国人在逼近现代工业文明时的种种追求和狂想，甚至他们的浮躁及幼稚，都是不应该受到嘲笑和轻视的。----吴晓波

    这便是我的感触一个直凭借读本案例书而有的直觉。鉴于此，希望所有现在试图做强做大的企业一定要清楚的认识，过去一夜暴富的时代在中国这片热土上以不复存在了，任何只凭借造势的做法以无法行通，有的应是理性与勤奋。这样我们才能真正的壮大民族工业！

    刚刚写完项目报告，还没有修改，自己就出去走了走。走到学校的湖旁感受那春色盎然的景象，不时叫我感到对兰大的依恋越加浓烈。这个接收我学习与成长的校园，竟然如此的美丽，以至于我在明媚的阳光下矗立许久。走在树阴间，使我感到那样轻松与快乐，没有压力，没有论文也没有项目，只是在感受这校园的一草一木。在阳光下沐浴是那样的轻松，因无所压抑与烦恼之事。慢慢的我走到篮球场旁，看到这个新建而极为标准的球场心感激动。这是我常来的地方，也是我最喜欢的运动，而如今我为忙自己的事，却好久没有光顾此地了。想着完成这个项目就好好打上一天的球，呵呵相信那将是痛快的一天。现在，我又坐在电脑前开始了我的工作，但离结束不久了。然而，我想的是，真的到了我离校毕业的那天，兰大这个美丽的校园我多久才能来看你呢？我不知道，也不想回答......

     在美国，贷款是非常普遍的现象，从房子到汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不在。当地人很少全款买房，通常都是长时间贷款。可是我们也知道，在这里失业和再就业是很常见的现象。这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，他们怎么买房呢？因为信用等级达不到标准，他们就被定义为次级贷款者。大约从10年 前开始，那个时候贷款公司漫天的广告就出现在电视上、报纸上、街头，抑或在你的信箱里塞满诱人的传单：
“你想过中产阶级的生活吗？买房吧！”
“积蓄不够吗？贷款吧！”
“没有收入吗？找阿牛贷款公司吧！”
“首付也付不起？我们提供零首付！”

“担心利息太高？头两年我们提供3％的优惠利率！”
“每个月还是付不起？没关系，头24个月你只需要支付利息，贷款的本金可以两年后再付！想想看，两年后你肯定已经找到工作或者被提升为经理了，到时候还怕付不起！”“担心两年后还是还不起？哎呀，你也真是太小心了，看看现在的房子比两年前涨了多少，到时候你转手卖给别人啊，不仅白住两年，还可能赚一笔呢！再说了，又不用你出钱，我都相信你一定行的，难道我敢贷，你还不敢借？” 在这样的诱惑下，无数美国市民毫不犹豫地选择了贷款买房。（你替他们担心两年后的债务？向来自我感觉良好的美国市民会告诉你，演电影的都能当上州长，两年后说不定我还能竞选总统呢。）
    阿牛贷款公司短短几个月就取得了惊人的业绩，可是钱都贷出去了，能不能收回来呢？公司的董事长——阿牛先生，那也是熟读美国经济史的人物，不可能不知道房地产市场也是有风险的，所以这笔收益看来不能独吞，要找个合伙人分担风险才行。于是阿牛找到美国经济界的带头大哥——投行。这些家伙可都是名字响当当的主儿（美林、高盛、摩根），他们每天做什么呢？就是吃饱了闲着也是闲着，于是找来诺贝尔经济学家，找来哈佛教授，用上最新的经济数据模型，一番鼓捣之后，弄出几份分析报告，从而评价一下某某股票是否值得买进，某某国家的股市已经有泡沫了，一群在风险评估市场里面骗吃骗喝的主儿，你说他们看到这里面有风险没？用脚都看得到！可是有利润啊，那还犹豫什么，接手搞吧！于是经济学家、大学教授以数据模型、老三样评估之后，重新包装一下，就弄出了新产品——CDO（注： Collateralized Debt Obligation，债务抵押债券），说穿了就是债券，通过发行和销售这个CDO债券，让债券的持有人来分担房屋贷款的风险。
    光这样卖，风险太高还是没人买啊，假设原来的债券风险等级是6，属于中等偏高。于是投行把它分成高级和普通CDO两个部分，发生债务危机时，高级CDO享有优先赔付的权利。这样两部分的风险等级分别变成了4和8，总风险不变，但是前者就属于中低风险债券了，凭投行三寸不烂“金”舌，当然卖了个满堂彩！可是剩下的风险等级8的高风险债券怎么办呢？
    于是投行找到了对冲基金，对冲基金又是什么人，那可是在全世界金融界买空卖多、呼风唤雨的角色，过的就是刀口舔血的日子，这点风险小意思！于是凭借着老关系，在世界范围内找利率最低的银行借来钱，然后大举买入这部分普通CDO债券，2006年以前，日本央行贷款利率仅为1．5％；普通CDO利率可能达到12％，所以光靠利息差对冲基金就赚得盆满钵满了。
    这样一来，奇妙的事情发生了，2001年末，美国的房地产一路飙升，短短几年就翻了一倍多，这样一来就如同阿牛贷款公司开头的广告一样，根本不会出现还不起房款的事情，就算没钱还，把房子一卖还可以赚一笔钱。结果是从贷款买房的人，到阿牛贷款公司，到各大投行，到各个银行，到对冲基金人人都赚钱，但是投行却不太高兴了！当初是觉得普通CDO风险太高，才扔给对冲基金的，没想到这帮家伙比自己赚的还多，净值一个劲地涨，早知道自己留着玩了，于是投行也开始买入对冲基金，打算分一杯羹了。这就好像“老黑”家里有馊了的饭菜，正巧看见隔壁邻居那只讨厌的小花狗，本来打算毒它一把，没想到小花狗吃了不但没事，反而还越长越壮了，“老黑”这下可蒙了，难道馊了的饭菜营养更好，于是自己也开始吃了！
    这下又把对冲基金乐坏了，他们是什么人，手里有1块钱，就能想办法借10块钱来玩的土匪啊，现在拿着抢手的CDO还能老实？于是他们又把手里的CDO债券抵押给银行，换得10倍的贷款，然后继续追着投行买普通CDO。嘿，当初可是签了协议，这些CDO都归我们的！！！投行心里那个不爽啊，除了继续闷声买对冲基金之外，他们又想出了一个新产品，就叫CDS （注：Credit Default Swap，信用违约交换）好了，华尔街就是这些天才产品的温床：不是都觉得原来的CDO风险高吗，那我投保好了，每年从CDO里面拿出一部分钱作为保金，白送给保险公司，但是将来出了风险，大家一起承担。
    保险公司想，不错啊，眼下CDO这么赚钱，1分钱都不用出就分利润，这不是每年白送钱给我们吗？干了！
    对冲基金想，不错啊，已经赚了几年了，以后风险越来越大，光是分一部分利润出去，就有保险公司承担一半风险，干了！
于是再次皆大欢喜，CDS也卖火了！但是事情到这里还没有结束：因为“聪明”的华尔街人又想出了基于CDS的创新产品！我们假设CDS已经为我们带来了50亿元的收益，现在我新发行一个“三毛”基金，这个基金是专门投资买入CDS的，显然这个建立在之前一系列产品之上的基金的风险是很高的，但是我把之前已经赚的50亿元投入作为保证金，如果这个基金发生亏损，那么先用这50亿元垫付，只有这50亿元亏完了，你投资的本金才会开始亏损，而在这之前你是可以提前赎回的，首发规模500亿元。天哪，还有比这个还爽的基金吗？1元面值买入的基金，亏到0．90元都不会亏自己的钱，赚了却每分钱都是自己的！评级机构看到这个天才设想，简直是毫不犹豫：给予AAA评级！
    结果这个“三毛”可卖疯了，各种养老基金、教育基金、理财产品，甚至其他国家的银行也纷纷买入。虽然首发规模是原定的500亿元，可是后续发行了多少亿，简直已经无法估算了，但是保证金50亿元却没有变。如果现有规模5000亿元，那保证金就只能保证在基金净值不低于0．99元时，你不会亏钱了。
    当时间走到了2006年年底，风光了整整5年的美国房地产终于从顶峰重重摔了下来，这条食物链也终于开始断裂。因为房价下跌，优惠贷款利率的时限到了之后，先是普通民众无法偿还贷款，然后阿牛贷款公司倒闭，对冲基金大幅亏损，继而连累保险公司和贷款的银行，花旗、摩根相继发布巨额亏损报告，同时投资对冲基金的各大投行也纷纷亏损，然后股市大跌，民众普遍亏钱，无法偿还房贷的民众继续增多……最终，美国次贷危机爆发。

    今天，我们又讨论了一下。这样目录就定下来了，这个项目就这样开始了。我没有太多的时间感叹什么，这次任务最艰巨甚至没有更多的喘息的时间。所以，又要劳累一周了，我的博客下周再续。。。